Analisis Teori Vs Praktik
Analisis praktik kebijakan dividen pada UNVR menunjukkan bahwa perusahaan menerapkan dividend payout ratio yang sangat tinggi, hampir selalu mendekati seratus persen dari laba bersih setiap tahun. Secara teori, strategi seperti ini dapat dikaitkan dengan Bird-in-the-Hand Theory , yang menyatakan bahwa investor akan menghargai dividen tinggi karena dianggap sebagai imbal hasil yang pasti. Namun dalam praktiknya, teori tersebut tidak tercermin pada UNVR. Harga saham perusahaan justru mengalami penurunan signifikan dari tahun ke tahun meskipun dividen dibagikan dalam jumlah besar. Hal ini menunjukkan bahwa kebijakan dividen UNVR lebih sesuai dengan Teori Modigliani–Miller, yaitu bahwa dividen tidak relevan terhadap nilai perusahaan apabila fundamentalnya melemah. Bahkan dalam konteks Signaling Theory , dividen tinggi UNVR tidak ditangkap pasar sebagai sinyal positif, melainkan dianggap sebagai ketidakmampuan perusahaan mempertahankan pertumbuhan, terlebih ketika payout ratio melebih...
Komentar
Posting Komentar